第八十一章 房产（2/2）

中获得资金，维持社会的运转。

    然而计入房产税，联邦的绝大部分房产，年化收益率都低于1.5%，即使不计通货膨胀，也要七十年才能收回成本；至于七十年后，房屋本身早已破败不堪，除非有建筑商肯出资拆迁、重建，否则价值会直接清零，相当于一笔钱以零利率存了七十年，整存零取，世上还有比这更糟糕的生意吗。

    甚至于，七十年后的世界，哪怕暂时还能正常运转，一栋栋遍布联邦大城市的高层建筑，又何尝还有拆迁补偿的价值：

    拆掉摇摇欲坠的三十层高楼，原地再建三十层的高楼么；

    如果还要给旧楼的房主们补偿相当于新房价值的巨款，开发商岂不是在义务劳动，他们肯吗。

    考虑到所有这些因素，联邦的房价，买家还能忍受的唯一“合理”的理由，就是期待未来房价的进一步上涨，否则，正如市盈率超过七十倍的股票，这些所谓的不动产，就是完全意义上的金融垃圾。

    在这样的规则之下，联邦的房产，价格只能有两条路，要么持续上涨，要么跌价到市盈率二十倍以内，除此以外，没有其他任何一种情形能长久维持，哪怕联邦政府强力干预，也注定无法持久。

    房价如果不调整到正常水平，那么，就必须一直上涨，否则无法用未来的价格预期来“填平”过低的回报率，但这样的上涨，又能持续到什么程度呢，即便名义价格一直在升高，绝大多数持有房产的民众也注定无法套现，并不是主观上不想、或者客观上不能套现，而是市场上根本就没有这么多的资金来接盘。

    要么一直涨，要么现原形，归根结底没有第三条路，而涨呢，又不可能没有上限。

    最终，天量的泡沫必然在危机中湮灭，正如联邦乃至全世界正在经历的，一场漫漫长夜般的经济寒冬。

    方然的推理，并不是一个人自娱自乐，过去几十年来的世界经济，联邦的不动产市场，基本验证了他的推测。

    唯一的变量，事实上来自于理想联盟的崩解，庞大的尸体，让西方世界得以续命，过去三十年来的列强不动产价格总体上一直在涨，也只是因为理想联盟等国家的尸体滋养。

    现如今，横财耗尽，资产价格也吹到了天文数字般的高位，失去支撑的经济迅速崩盘，也就是一种必然。

    在经济危机的海啸中，一开始，联邦政府还在尝试控盘。

    毕竟作为列强之一，拥有庞大的经济规模和军事实力，联邦的危机对策，总不外乎对外转嫁损失，国内的情形，暂时倒也还能控制。

    但是锁定房价，避免波动，这种操作则注定会失败。

    面对新一轮经济危机，早年间积累了天量泡沫，房价高企的联邦，一度使出了浑身解数，力图将严重虚高的房价彻底钉死，表面上，是力求稳定、不允许涨跌，其实大家心知肚明，暴涨之后就会是暴跌，所谓“钉死”房价，无非还是拒绝其调整到合理价位，拒绝房价下跌、泡沫消融而已。